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增收不增利,快餐帝国上市融资扩张店面

发布时间:Oct 07, 2019

9月30日,快餐帝国(01843-HK)进行招股,据公告显示,公司于9月30日至10月8日招股,拟发行2亿股,其中2000万股(10%)公开发售,1.8亿股(90%)国际配售,另有15%超额配股权,约为0.3亿股。

每股招股价介乎0.65元至0.75元,每手4000股,预期将于10月23日上市。公司拟将股份发售所得款项净额用于新开自营专卖店、自营堂食店、品牌营销、开发ERP系统、招聘员工、扩张非自营专卖店及堂食店网络等。

快餐帝国是一个餐饮集团,旗下品牌“士林台湾小吃”,2003年11月在新加坡首次开店,于最后实际可行日期,已成功发展228间士林专卖店及堂食店,主要在新加坡、马来西亚、印尼及美国等地方开店运营,小吃产品包括超大鸡排、蚵仔面线、肉松蛋饼等,饮品包括冬瓜茶、乌梅汁等。

增收不增利

增收不增利,快餐帝国上市融资扩张店面


快餐帝国在2017、2018、2019财政年度的收入分别是15.74百万元(单位:坡元,下同)、18.58百万元、21.33百万元;2017、2018、2019财政年度的年内溢利分别是3.14百万元、3.13百万元、2.26百万元,毛利率由2017财政年度55.0%增长至2019财政年度59.2%。

虽然快餐帝国在近几年的收入和毛利率都在增长,但净利润却在下降,主要是由于销售及分销开支、行政开支及所得税开支的增加。

市场份额有待提高

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市场份额上,快餐帝国于2018年在新加坡快餐的市场份额约0.6%,预估2019年市场份额为0.5%,远低于同行领先品牌A、B在新加坡快餐的市场份额29.3%及13.0%。

说明快餐帝国在新加坡快餐的品牌影响力有限,市场份额有待提高,而快餐帝国IPO融资有助于扩张门店及加强新食品的推出。

门店集中于新加坡、马来西亚等地

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从公司的地理及业务收入来看,主要来自新加坡、马来西亚、印尼及美国等地方开店运营,靠向特许经营商销售、自营专卖店销售、特许经营费、牌照费、广告及宣传费为主。

其中,2017、2018、2019财政年度在新加坡、马来西亚、印尼及美国四地的向特许经营商销货分别占收入比例为42.9%、41.2%、39.3%。

2017、2018、2019财政年度在新加坡、马来西亚两地的自营专卖店销售分别占收入比例为43.9%、46.3%、49.3%。可见,向特许经营商销售及自营专卖店销售为公司的两大最主要收入来源。

作为餐饮中的小吃快餐行业,小吃的价格以及质量是留住顾客的根本,也就是公司未来发展的前景,而成本的运作则是企业能否持续盈利的关键。

增收不增利,快餐帝国上市融资扩张店面


从小吃产品的平均售价来看,快餐帝国于2017、2018、2019财政年度在新加坡小吃产品的平均售价由2017财政年度的4.2元涨至2018财政年度4.3元,涨幅2.38%,饮料产品的平均售价从2017财政年度1.4元涨至2019财政年度2.0元,涨幅为42.86%;

快餐帝国在西马小吃产品的平均售价由2017财政年度7.9元涨至2019财政年度9.1元,涨幅15.19%,饮料产品的平均售价在2018财政年度降至2.9元,在2019年财政年度重回3.2元。

除了2018年财政年度新加坡饮料产品平均售价涨幅较大,其他的涨幅较小,新加坡饮料产品的提价源于推出冬瓜茶、乌梅汁、蜂蜜柠檬水。

值得注意的是,近几年,消费升级,物价上涨较快,快餐帝国的小吃产品的平均售价涨幅较小,但成本变动却比较大,公司通过什么来保障公司未来的盈利增长。

雇员成本持续上涨

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销售成本上,食品及饮料成本由2017财政年度6.61百万元增长至2019财政年度8.2百万元,但占销售成本比例仅由2017财政年度93.4%增长0.9个百分点至2019财政年度94.3%。

可见,随着收入的增长,食材成本随之上涨,但占销售成本比例维持在正常范围,从而保障公司毛利率的稳定。

销售及分销开支由2017财政年度3.09百万元增长至2019财政年度4.3百万元,涨幅39.16%,分别占各年度收入约19.6%、21.2%、20.1%。其中,雇员成本由2017财政年度1.46百万元增长至2019财政年度2.06百万元,涨幅41.1%。

雇员成本上,新加坡快餐业的雇员平均月薪由2014年约196.0美元升至2018年约224.4美元,复合年增长率约3.4%。

另外,随着政府收紧对海外劳工的限制并增加聘请多名外劳的税项,预期快餐业人手短缺情况将于未来继续,预计平均月薪雇员成本复合年增长率高于3.4%,这将加重公司未来的人力成本。

 增收不增利,快餐帝国上市融资扩张店面


行政开支由2017财政年度2.24百万元增长至2019财政年度5.3百万元,涨幅1.36倍。其中,上市开支在2018、2019财政年度分别是0.9百万元、2.64百万元,导致公司的行政开支大幅增长。

但公司已通过聆讯,上市开支不会再有,扣除上市开支,公司在2019财政年度的经调整年内溢利为4.9百万元,比2017财政年度3.14百万元增长56.05%。

快餐行业增长趋势明显

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随着全球生活节奏化的加快及年轻人偏向于在外吃饭,全球餐饮及快餐市场越来越大,2014年至2018年,快餐行业所产生的交易额高于餐饮行业的增长速度,由2014年的833.4百万元美元增长至2018年1004.9百万元美元,复合增长率约4.8%。

如果2019年起快餐行业的复合年增长率达到4.5%,于2024年在新加坡的快餐行业交易额将达1321.3百万元美元。

 

 

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